本集关键词：现金转化周期（CCC）｜库存周转｜沉没成本偏误 × 纳瓦尔复利
“妈，我的书桌又被箱子占了。”
56岁的周岚推开次卧门，胶原蛋白、益生菌、磁疗护具一箱箱垒到窗台。三年前，她被一句“自用＋分享、轻松月入过万”打动，如今 26 万货值在家里“沉睡”。她不是不努力，而是每天越努力，现金流越紧，信誉也越被透支。
周岚最初只是想“做点副业”。上线告诉她：“囤 5 万拿代理价，囤 10 万升高级，利润更高。”第一批货卖得一般，她被劝“趁活动冲级别”，于是加杠杆把 10 万货搬回家。
问题随之而来：
家人先是支持，后来埋怨；朋友先是买单，后来绕着走；
社群里新人一批批来，真正复购的却很少；
她被“冲级—拿货—清库存”的循环套牢：卖不动→继续囤→更卖不动。
最终，她的“梦想仓库”成了家庭的负资产与情感引线。
宏观（产业逻辑）：部分所谓“分销/微商”增长来自向渠道压货，而非终端消费。账面增长与现金回笼脱节，系统对代理的激励不是“卖给消费者”，而是“卖给下一级”，直至最末端成为“库存黑洞”。
中观（制度博弈）：奖励结构若以“进货额/级别”为核心，等同在引导渠道金融化囤货。合同缺少“退换货机制”“过期/损耗责任”，再叠加“强制搭售/季度任务”，库存风险被全部转嫁给个人。
微观（个体决策）：